英思特依赖苹果毛利率连��? 客户集中招待费三年多1087万|英思特_新浪财经

　　长江商报消息 ●长江商报记��? 张璐

　　在经过一年多的等待后，英思特终于进入注册阶段，这也意味着其距离上市仅一步之遥��?

　　近日，包头市英思特稀磁新材料股份有限公司（以下简称“英思特”）创业板IPO提交注册。据了解，英思特IPO保荐机构��?华泰证券，公司此次拟融资6.06亿元��?

　　英思特成立��?2011年，主要从事稀土永磁材料应用器件的研发、生产与销售，其产品广泛应用于笔记本电脑、平板电脑及智能手机等消费电子产品��?

　　从业绩来看，英思特��?2021年和2022年业绩连续快速增长后��?2023年突然“变脸”，营收、净利润同比分别下滑16.04%��?30.58%��?2024年上半年则增收不增利��?

　　长江商报记者注意到，英思特客户集中度较高，对苹果存在重大依赖，公司最终应用于苹果终端产品的销售收入占总营收的比重超六成��?2021年至2024��?1��?3月，公司业务招待费累计达1087.29万元��?

　　毛利率连续下��?

　　英思特是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案��?

　　据了解，英思特创业板IPO��?2022��?9月获得受理，当年10月进入问询阶段，2023��?8月成功通过上会。过会一年后，公司于今年9��?23日提交注册��?

　　从业绩来看，2021年至2024年上半年，英思特实现营业收入分别��?6.70亿元��?11.34亿元��?9.52亿元��?4.84亿元，同比增速分别为78.73%��?69.14%��?-16.04%��?14.41%；同期净利润分别��?1.28亿元��?1.99亿元��?1.38亿元��?0.56亿元，同比增速分别为79.91%��?55.92%��?-30.58%��?-30.87%��?

　　可以看到，进��?2023年后，英思特营收、净利双双增长的态势被打破，业绩出现了明显的下滑��?

　　据了解，英思特2024年上半年净利润同比下降，一方面，受到公司上半年主营业务毛利率下降以及期间费用同比上升的影响；另一方面，受到公司存货跌价准备计提金额增加，以及应收账款信用减值损失金额增加的影响��?

　　据英思特向证监会提交��?2024年全年盈利预测数据显示，其预��?2024年营收将实现11.01亿元，同比实��?15.69%的增长，预测净利润1.39亿元，较2023年度增长0.28%；预测扣非后净利润1.29亿元，较2023年度增长7.56%，其营收、净利润将双双重回增长态势��?

　　虽然英思特2024年预计的业绩已重回升势，但远远不及此前几年的高增长态势，其业绩能否保持持续增长引人关注��?

　　另一方面，长江商报记者注意到，从最能衡量企业盈利能力的重要指标毛利率来看，该公司毛利率进一步下滑的风险犹存。据招股书，2021年至2024��?1��?3月（以下简称“报告期”），英思特的综合毛利率分别��?31.14%��?27.80%��?26.25%��?25.22%��?

　　而从英思特主营业务毛利率来看，2021年至2023年分别为31.73%��?31.66%��?28.65%，呈现逐年下滑的趋势，2024��?1��?3月进一步下滑至27.34%��?

　　即便如此，英思特的毛利率仍远超同行，在同行业可比公司中位居首位��?2021年至2023年，中科三环��?金力永磁��?宁波韵升��?8家同行业可比公司毛利率平均值分别为20.08%��?17.82%��?13.33%��?

　　超六成营收依赖苹��?

　　长江商报记者注意到，英思特存在着客户集中度高、销售费用快速上涨、市场需求疲软、行业竞争加剧等等问题��?

　　据招股书显示��?2021年至2024��?1��?3月，英思特向前五大客户的销售收入占总营收的比重分别��?64.35%��?66.43%��?74.56%��?78.44%，客户集中度较高，主要包括富士康��?立讯精密��?比亚��?��?信维通信（江苏）有限公司、群光电子等，上述客户均为苹果、微软、华为、联想、小米等国际知名消费电子品牌商的代工厂��?

　　其中，报告期内，英思特最终应用于苹果终端产品的销售收入占总营收的比重分别��?62.29%��?63.35%��?65.95%��?67.42%。公司业务对苹果公司存在重大依赖��?

　　监管层十分重视这一问题，要求英思特分析对苹果是否构成重大依赖，是否存在重大不利影响；说明苹果相关订单是否具有可持续性，公司与苹果终止合作的风险，对公司生产经营的影响，并进行重大风险提示��?

　　对此，英思特回应称，苹果公司的合格供应商认证过程较为复杂，投入的时间成本和人力成本颇高。除非产品质量或商业道德问题、研发能力无法满足需求，或者技术迭代导致产品需求改变，否则一般来说，苹果公司不会轻易更换供应商。也就是说，英思特对于苹果公司的重大依赖还将持续一段时间��?

　　另一方面，长江商报记者注意到，英思特销售费用主要包括销售人员的职工薪酬、业务招待费等，报告期内，公司销售费用总额分别��?1286.70万元��?1637.40万元��?1998.81万元��?577.01万元，销售费用占营收的比例分别为1.92%��?1.44%��?2.10%��?2.45%��?

　　其中，英思特销售费用中的业务招待费分别��?208.39万元��?328.77万元��?393.73万元��?156.40万元，呈逐年上升趋势，累计达��?1087.29万元。不过，英思特强调，公司业务招待费的增长与公司业务规模的发展情况相匹配，符合公司的实际生产经营情况��?

　　除此之外，英思特面临着激烈的竞争。在国内，稀土永磁材料行业低端市场竞争激烈，产品同质化严重，价格战激烈；而高端市场竞争相对缓和，主要参与者为中科三环、金力永磁、宁波韵升��?正海磁材��?英洛��?��?大地��?等少数几家��?

　　英思特在招股书中坦承，公司融资渠道较窄��?2021年以前公司一直采取轻资产的运营模式，生产厂房均为租赁，用于向银行抵押融资的资产不足。虽然报告期内公司进行了多次股权融资，但长远来看仍无法满足业务规模快速扩张所需的资金，公司亟须拓宽融资渠道��?

　　责编：ZB