突发！降息、狂飙、不辞职！
Wind资讯 | 2024年11月8日 09:26
北京时间11月8日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议并公布利率决议。
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美联储周四批准降息25个基点，将基准联邦基金利率降至4.5%至4.75%之间。官员们表示，他们更有信心通胀将回到央行的目标水平，而且他们认为，即使在最近的降息之后，利率仍然足够高，足以抑制经济活动。
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美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说：“我们致力于保持我们的经济实力。”他说，官员们相信，通过“适当调整我们的政策立场”，通胀可以在经济稳健的情况下继续走低。
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鲍威尔说，“我们不猜测，不推测，也不假设”会出台什么样的政策。“在短期内，一些事件发展不会对我们的政策决定产生影响。”鲍威尔还表示，在2026年5月之前，他无意离开美联储。他在新闻发布会上对记者说：法律不允许一些无端的事情发生。
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投资者将密切关注这位美联储主席的前景。鲍威尔在2017年被任命，但在他在之后被多次抨击，称放松货币政策的速度不够快。
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自美联储9月份降息以来，较长期债券收益率显著攀升，这意味着抵押贷款或汽车贷款的借贷成本已经上升。收益率上升在很大程度上是因为经济数据好转导致投资者减少了对经济衰退的担忧，而经济衰退可能引发更大规模的降息。
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但一些分析人士认为，债券市场的抛售也可能反映了一些投资者对更高的赤字或通胀的担忧。不管怎样，市场都产生了一个不同寻常的结果：美联储降息后，借贷成本上升。房地美的数据显示，自9月中旬以来，30年期抵押贷款平均利率已从6.1%上升至本周的6.8%。
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在类似的时间段内，利率期货市场的投资者对美联储未来一年左右降息幅度的预期也在稳步降低。据花旗称，他们现在预计美联储到2026年将降息至3.6%左右，高于9月份估计的2.8%的低点。
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美联储官员们正试图将利率拉回更“正常”或“中性”的水平，既不刺激也不减缓经济增长。
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// 美股大涨 //
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标准普尔500指数和纳斯达克指数周四上涨，延续了当前的涨势，交易员们在权衡美联储的最新降息举措。
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标准普尔500指数上涨0.74%，收于创纪录的5,973.10点。纳斯达克综合指数上涨1.51%，收于19269.46点，首次收于19000点上方。道琼斯工业平均指数变化不大，报43,729.34点。三大股指盘中均创下盘中新高。
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周三股市大涨，道琼斯工业平均指数上涨1500点。标普500指数上涨2.53%，创下大选后历史最佳单日表现。
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此外，万得中概科技龙头指数上涨4.58%。主要成分股中，美团上涨8.87%，京东集团上涨6.62%。
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本周以来，债券市场也一直动荡不安，美国国债收益率在前一个交易日飙升后，周四下跌。
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这些大幅波动是美联储周四降息的背景。央行降息25个基点是市场普遍预期的，但这一幅度小于9月份的50个基点。
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美联储主席鲍威尔表示，央行对经济状况“感觉良好”，美联储似乎可能会坚持小幅加息。
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“风险平衡让美联储有足够的空间将联邦基金利率继续下调。市场不应期望大幅降息，除非经济转向下行，而这种情况在一段时间内看起来根本不可能发生，”哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米•考克斯（Jamie Cox）表示。
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Wilmington Trust的首席信息官托尼•罗斯（Tony Roth）表示，在一些计划的范围和影响变得清晰之前，投资者可以预期波动交易和股市普遍走高。
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“在某种程度上，鉴于股票的市盈率过高，而债券的收益水平较高，我们可能会看到股票风险溢价非常低，股市的机会所剩无几。”我们还没到那一步。我认为，我们还有六个月的时间，才能就在那里的问题进行认真的讨论。”
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大型科技股周四走高，提振了市场，苹果和英伟达分别上涨2.1%和2.3%。Meta上涨3.4%。
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金融类股周三大涨，周四回吐了部分涨幅。摩根大通（JPMorgan Chase）股价下跌4.3%，美国运通（American Express）下跌2.8%，令道指承压。
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美联储在11月降息25个基点后，对12月降息的预期依然强劲，但市场定价显示，1月份可能会不降息。
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根据CME Fed watch Tool的数据，在美联储于美国东部时间下午2点公布这一决定之前，市场定价显示12月再次降息25个基点的可能性为67%，当月暂停降息的可能性为33%。
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会议结束后，12月降息25个基点的可能性上升至70%以上，而暂停降息的可能性降至近29%。与此同时，美联储1月份不降息的几率约为71%。
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// 经济数据喜忧参半 //
9月以来，美国经济数据表现不一。消费以及GDP数据回暖，就业数据转冷，核心通胀指标存在黏性风险。
经济数据方面，美国商务部于10月30日公布数据显示，受消费和政府支出增长带动，今年第三季度美国GDP按年率计算增长2.8%。牛津经济研究院的经济学家瑞安·斯威特表示，最新GDP数据显示出美国经济表现良好，目前的趋势降低了裁员人数突然激增的风险。
此外，最新公布的标普全球PMI指数和美国ISM公布的数据均好于市场预期，显示美国四季度初整体经济依旧保持韧性。
然而，劳动力市场的数据却并不那么乐观。美国9月职位空缺数为744.3万人，骤降至三年半来的最低水平，远不及预期，表明对劳动力的需求消退。同时，截至10月的三个月中，美国私营部门平均每月仅增加6.7万个工作岗位，为2020年来的最低水平。
10月的新增非农数据更是让市场目瞪口呆。美国劳工部于11月1日公布数据显示，美国10月新增非农就业人数仅为1.2万，大幅低于10万的市场预期，且前8月、9月新增非农人数合计下修11.2万人。分析给出的理由是，主要是受到飓风和罢工的影响。
通胀——作为美联储的两大职责之一，目前已逐步接近目标，但核心指标依旧显示出一定黏性风险。
数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，高于市场预期的2.3%，已连续6个月回落，但仍高于美联储2%的目标。美国9月核心CPI同比上涨3.3%，高于市场预期的3.2%，前值为3.2%。
同时，美国9月PCE同比增幅已降至2.1%，创下2021年初以来的最低水平，仅略高于美联储2%的通胀目标。然而，9月核心PCE保持在2.7%，略高于市场预期的2.6%。
// 美联储下一步如何走？ //
美国当前互相矛盾且波动较大的经济数据，让美联储后续利率路径充满变数。
美国投资银行Stifel首席经济学家林赛·皮格扎（Lindsey Piegza）认为，美联储内部分歧比市场所意识到的要大得多。有部分美联储官员仍然为通胀数据担忧，对快速降息持谨慎态度；另一部分官员则更担心劳动力市场可能过于疲软，希望进一步大幅降息。
目前，不少交易员纷纷调降对美联储2025年降息的预期，预计美联储可能在2025年上半年再降息两次，将基准利率降至3.75%-4%后就停止降息。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）也于近期调整了对美联储后续降息路径的预期。费罗利认为，美联储可能会从明年3月开始将放缓降息脚步，每季度仅降息一次，使得直到联邦基金利率达到3.5%。
威灵顿投资管理宏观策略师迈克·梅德罗斯表示，美国政策调整可能会加速美国劳动力市场的走弱、总贸易量结构性下降以及财政状况恶化的趋势。这将大幅提高短期通胀上升的可能性。如果美国后续面临财政状况恶化和物价压力的上升或使得美联储“抗通胀”的信心不断减弱，其可能需要其再次转变政策，或先暂停降息周期，若有必要明年可能再次加息。
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