Obbligazione exchangeable

Una obbligazione exchangeable (o "XB") è un titolo obbligazionario che offre al possessore la possibilità di convertirla in azioni di una società diversa dall'emittente (di solito una consociata o una società di cui l'emittente detiene una quota) a certe date future e a precise condizioni. Un'obbligazione exchangeable è diversa da un'obbligazione convertibile, in quanto quest'ultima offre al possessore il diritto di convertirla in azioni dell'emittente.

Determinazione del prezzo

Il processo per la determinazione del prezzo di un'obbligazione exchangeable è simile a quello delle obbligazioni convertibili, e prevede la suddivisione in una parte costituita dall'obbligazione ordinaria e in un'altra parte relativa all'opzione implicita, da valutarsi separatamente.

Prezzo dell'obbligazione exchangeable = Prezzo dell'obbligazione ordinaria + Prezzo dell'opzione

• Il prezzo di un'obbligazione exchangeable è sempre superiore a quello dell'obbligazione ordinaria in quanto la presenza dell'opzione apporta valore all'investitore;
• Il rendimento di un'obbligazione exchangeable è inferiore a quello di un'obbligazione ordinaria.

Collegamenti esterni

• (EN) First Exchangeable Bond in Central and Eastern Europe issued by EBRD, su ebrd.com, European Bank for Reconstruction and Development, 11 giugno 1998. URL consultato il 14 aprile 2009 (archiviato dall'url originale il 16 luglio 2007).
• (EN) Dixons mulls Wanadoo exchangeable bond issue, su findarticles.com, The Independent, 23 marzo 2001. URL consultato il 14 aprile 2009.
• (EN) Allianz: Bonds and Exchangeable Bonds, su allianz.com, Allianz. URL consultato il 14 aprile 2009 (archiviato dall'url originale il 12 settembre 2011).